蘇丹、緬甸、加納、安哥拉、利比亞、加蓬、讚比亞、赤道幾內亞、巴基斯坦、博茨瓦納、剛果（布）、馬裏、尼日爾、委內瑞拉、摩洛哥、柬埔寨、老撾、厄瓜多爾、尼泊爾、喀麥隆……盡管中國國有企業紛紛進行全球擴張，卻很少有哪家企業留下了比中國水電更難以磨滅的印記。雖然算不上家喻戶曉，但這家基礎設施集團修建了中國超過半數的大壩，並正越來越積極地走向海外。目前，該集團的項目遍布全球57個國家，從非洲的荒漠到南美的叢林。

　　不過，1月28日該公司承建的蘇丹南科爾多凡州Um Rawaba -Abu Gubeiha公路項目主營地29名人員被反政府武裝劫持，卻為中國水電和其他中國企業雄心勃勃的海外擴張之路敲響警鍾。

　　國外業務日益重要

　　如今，中國水電最重要的政府角色都在海外，它代表著中國在水力發電和基礎設施項目方麵的國家形象。與其他國有企業一道，中國水電一直遵循著中國政府10多年前推出的“走出去”戰略該政策鼓勵國有企業向海外擴張，以改善業務實踐、增收並獲取資源。

　　中國水電去年10月在上海的上市提供了一個難得機會，讓外界一窺這家國有企業集團的海外擴張之路。該公司的招股說明書顯示，2010年集團海外業務收入超過40億美元，占總收入的四分之一，其中，主要來自非洲和亞太地區，而海外項目總規模為210億美元。

　　截至2011年6月，中國水電已在55個國家設立了73個駐外機構，在57個國家在建262個項目，其中，1億美元以上的項目63個，占比75%，形成了東南亞、北非、南非、東非、中東等區域化的相對穩定市場，老撾、印度尼西亞、卡塔爾、利比亞、安哥拉、蘇丹、阿爾及利亞、埃塞俄比亞和博茨瓦納9個以項目群為特點的大型國別市場，並逐步向南美洲、大洋洲及歐洲區拓展業務。

　　2008年-2011年6月，中國水電累計實現國外營業收入折合人民幣745.80億元，累計新簽國際經營合同額人民幣1241.07億元。2009、2010年，公司國際業務的收入增長率分別達到43.51%、28.44%。2008年、2009年、2010年、2011年1-6月海外業務毛利率分別為14.34%、16.89%、16.94%、20.68%，高於國內業務毛利率水平。2010年及2011 年1-6月，公司國際業務收入占公司營業收入分別為25.93%、26.63%，毛利占公司毛利分別為35.20%、40.57%。

　　而且，中國水電已經不滿足於單純工程承包，業務範圍從水利水電擴展到火電、風電、公路、橋梁、機場、港口、 航道、城市管網、房屋建設等多個領域；業務模式從單純工程承包逐步向EPC總包及礦產資源融投資領域發展。

　　外交和安全風險

　　然而，在向海外擴張的過程中，該公司也發現自己麵臨著不熟悉的外交和安全風險。中國水電承認，公司海外業務主要分布在不發達及發展中國家，部分國家法律法規不健全，當地治安狀況較差，恐怖事件偶有發生。

　　該公司稱，海外業務受到國際政治、經濟、外交等因素的影響，任何涉及公司業務市場所在地的，可能的政治不穩、經濟波動、自然災害、政策和法律不利變更、稅收增加和優惠減少、貿易限製和經濟製裁、國際訴訟和仲裁都可能影響到公司海外業務的正常開展和工程實施。去年，由於利比亞爆發內戰以及政府過渡，中國水電被迫匆忙撤出，取消了在該國投資的17.88億美元中的大多數項目。這些項目包括5個房建項目，1個基礎設施建設項目，取消的合約約占當時該公司海外項目總額的12%。

　　讚比亞最近的選舉也讓中國水電陷入被動。新當選的讚比亞總統薩塔在競選時一度表現得對中國投資很不友好，他在任期間不排除會推遲中國水電在該國的項目，包括兩個水電站。

　　除了政治風險，還有本地化業務模式風險在國內經營和實踐過程中已經被證明行之有效的方法，在很大程度上可能難以符合跨境經營的需要。

　　要建風險管控體係

　　針對海外業務的特殊風險，中國水電聲稱目前已建立起相對完善的規章製度和風險管控體係，涵蓋了風險事件的防範預控、跟蹤監控以及事件發生後的應急響應等風險管理的全過程，但也承認無法完全避免項目所在國突發政治動蕩、戰爭時對公司產生的不利影響。

　　中國水電表示將根據國家有關部委的指示對項目所在國的治安狀況和恐怖事件風險進行評估，原則上不參與治安狀況不好和恐怖事件風險大的國家和地區的項目建設工作，暫緩進入市場風險較高以及管控能力不及的市場。

　　在具體細節上，中國水電稱將加強和國內涉外政府部門的合作，增強溝通能力，加大對外國政府、議會公關力度，降低政治風險。同時，排查海外在建項目的係統風險源，確定風險預警線，製訂應急預案。

　　作者：方曉