中國水電麵向機構投資者的IPO現場路演昨日在北京落下帷幕，路演吸引了各地機構蜂擁而至。在電力建設產業大重組的背景下，中國水電上市後資產整合的巨大空間，引發了詢價機構的廣泛興趣。不過，市場對其弱市高價發行壓垮大盤的質疑聲，隨著路演的不斷推進也此起彼伏。對於投資者而言，中國水電IPO是“餡餅”還是“陷阱”的爭論不斷，而其或將超200億元融資規模也被解讀成壓垮大盤的一根稻草。

　　中國水電 (SH:601669)最新價：-- - 0 0行情走勢 大單追蹤 資金流向最新研報 公司新聞 最新公告個股股吧 優股預測 龍虎榜董事長：將年增數百億訂單

　　“投資者熱烈追捧類似中國水電的大盤股並不多見。”20日下午，參加中國水電首場路演的某機構人士告訴記者，與會投資者對公司基本麵比較滿意。

　　據上述人士透露，對於機構而言，中國水電最大的吸引力在其三大亮點，當日現場大部分問題也是圍繞這些展開：中國水電作為水利188體育官網app 項目上的國內乃至世界霸主地位；2011年中央一號文件著重突出水利的戰略地位，10年內水利建設投資規模將達到4萬億元，將使其受益匪淺；央企電力企業輔業的資產整合平台。

　　“機構對中國水電的行業地位並無太大爭議，對其在4萬億行業投資中將有哪些受益、何時整合資產等問題的興趣相對更甚。”上述人士告訴記者。

　　據中國水電董事長範集湘透露，4萬億元水利建設中有30%-40%用於河道整治、幹流疏浚、大型輸水工程等，其餘60%-70%資金主要用於區域性、二級以下支係水利工程建設。以中國水電的市場地位，保守估計，將每年給公司新增四五百億元訂單。

　　回應估值過高質疑

　　“實際上，有關中國水電的最大疑問是保薦方給出的估值空間過高。”上述機構人士告訴記者。保薦方給出的合理詢價參考數據在5.39-6.41元，對應2011年的動態市盈率為13.5-16倍，以其足量35億股發行數，中國水電的募資額度將在188.65億-224.35億元。

　　市場對於中國水電弱市抽血發行、且估值過高等的質疑，中國水電人士昨日回應，這不會影響市場對企業價值的判斷。投資者參與IPO發行，首要考慮的是企業的投資價值。中國水電占據全球水利188體育官網app 市場50%的份額，2010年實現營業收入1015億，歸屬母公司淨利潤約29億，2008年至2010年，公司營業收入複合增長率為29.21%，歸屬母公司的淨利潤複合增長率高達51.66%。公司優異的業績表現、強勁的盈利能力和卓越的市場開拓能力，使得中國水電本次發行信心十足。

　　此外，公司人士表示，電力產業大重組對於中國水電未來的發展具有重要的意義。國資委擬將中國水電集團、中水顧問集團及多家電網輔業企業進行重組，成立中國電力[1.52 -6.17%]建設集團，並在中國水電上市後，立即啟動將中水顧問集團的勘察設計業務注入上市公司的工作。中水顧問集團是我國80%以上的大中型水電站和抽水蓄能電站、50%以上的風電項目的勘測設計者，盈利能力強勁，此項資產注入將會大幅增厚中國水電的每股收益。

　　發審讓道中國水電IPO？

　　“目前，尚無監管層國慶前後暫停審批IPO的權威消息，但放緩是肯定的。”9月21日，接近監管層的知情人士向記者透露。據他介紹，9月19日，監管層原計劃發放一批過會公司的發行批文，未有下發，也是考慮到中國水電當日發布招股文件。上述接近監管層的知情人士透露，本周五還有一單申請接受審核，國慶前，能受審上會的項目也將寥寥無幾。

　　中國水電上市過程堪稱“屢獲殊榮”。8月中旬，國資委特批央企電網企業輔業資產整合進程放緩，助力中國水電上市。9月末，有傳言稱，為使中國水電IPO順利發行，監管層已暫停在國慶前後的IPO審批。

　　“大盤股上市前，暫停IPO的審批以助其順利發行早有先例，2010年農行IPO過程中，也曾短暫暫停IPO審批。” 綜合《21世紀經濟報道》